Это простая и понятная книга, призванная обучить каждого инвестора мастерству анализа финансовых отчетов компаний и поиска среди тех, что точно заинтересовали бы Уоррена Баффета. Книга, которая не только объясняет, что такое балансовые отчеты и отчеты о прибылях и убытках, но и показывает, на что именно следует обращать внимание в них при поиске компаний, обладающих устойчивым конкурентным преимуществом и поэтому интересующих инвесторов такой величины, как Уоррен Баффет. Принимая во внимание приведенные в книге аргументы, вы научитесь избегать разрушительного влияния Уолл-Стрит, тем самым пополнив ряды постоянно растущей мировой когорты умных инвесторов, стремительно приумножающих свой капитал, следуя по стопам самого известного и искусного инвестора современности.
Мэри Баффет и Дэвид Кларк рассматривают инвестиционные стратегии Уоррена Баффета настолько просто и доходчиво, что их книга станет полезной как новичкам, так и опытным “баффетологам”. Написанная по мотивам фундаментального труда Анализ финансовой отчетности компаний Бенджамина Грэхема, преподавателя и наставника Уоррена, книга содержит описание важных принципов интерпретации финансовой отчетности, применяемых Баффетом при анализе деятельности приобретаемых им компаний. Книга полна искрометного юмора и мудрых изречений самого именитого инвестора современности.
Освоив основные принципы и методы интерпретации финансовых отчетов, которым следует Баффет, проводя инвестиционный анализ предприятий, вы научитесь с высокой точностью прогнозировать, каким компаниям суждено победить в неравной конкурентной борьбе, а каким — сойти с дистанции, и поэтому их следует избегать любой ценой.
Эта книга, по праву относимая к классике инвестиционной литературы, является идеальным продолжением изданных ранее книг Новая баффетология и Дао Уоррена Баффета.
Об авторах
Мэри Баффет — самый продаваемый на международном уровне автор и докладчик по методам инвестирования, предложенным Уорреном Баффетом.
Дэвид Кларк — всемирно признанный авторитет в области “баффетологии” и управляющий партнер частной инвестиционной группы в Омахе, шт. Небраска.
Оглавление
Благодарности 9
Об авторах 11
Введение 15
Глава 1. Два великих открытия, сделавших Уоррена самым богатым человеком в мире 21
Глава 2. Компании, сделавшие Уоррена сверхбогатым 22
Глава 3. С чего начинается поиск успешной компании 29
Глава 4. Устойчивость — ключ к богатству 32
Глава 5. Финансовый отчет: место, в котором сокрыто богатство 34
Глава 6. Где искать финансовую информацию 36
Отчет о прибылях и убытках
Глава 7. С чего начать: отчет о прибылях и убытках 41
Глава 8. Доход: откуда берутся деньги 44
Глава 9. Стоимость проданных товаров: чем ниже, тем лучше 45
Глава 10. Валовая прибыль/рентабельность валовой прибыли: ключевые индикаторы долгосрочного богатства 47
Глава 11. Операционные расходы: требуют тщательного изучения 51
Глава 12. Торговые, общие и административные расходы 53
Глава 13. Исследования и разработка: почему Уоррен держится подальше от этого 56
Глава 14. Амортизация: стоимость, которую нельзя игнорировать 59
Глава 15. Выплата процентов по долгам: чего Уоррен точно не хочет 63
Глава 16. Прибыль (или убыток) от продажи активов 67
Глава 17. Доход до налогообложения: показатель, н а который ориентируется Уоррен 69
Глава 18. Уплаченный подоходный налог: как узнать правду 71
Глава 19. Чистая прибыль: то, что ищет Уоррен 73
Глава 20. Прибыль на акцию: отделить победителей от проигравших 77
Балансовый отчет
Глава 21. Балансовый отчет: общие положения 83
Глава 22. Активы 86
Глава 23. Цикл оборота активов: как зарабатывается капитал 89
Глава 24. Денежные средства и их эквиваленты: законный куш Уоррена 90
Глава 25. Запасы: искусство покупать и продавать 94
Глава 26. Общая дебиторская задолженность: деньги, принадлежащие компании 96
Глава 27. Авансовые выплаты/прочие оборотные активы 99
Глава 28. Оборотный капитал и коэффициент текущей ликвидности 100
Глава 29. Недвижимое имущество, производственные помещения и оборудование: чем меньше, тем лучше 102
Глава 30. Деловая репутация 105
Глава 31. Нематериальные активы: измерение неизмеримого 107
Глава 32. Долгосрочные инвестиции: еще один секрет успеха Уоррена 110
Глава 33. Прочие долгосрочные активы 112
Глава 34. Совокупные активы и рентабельность совокупных активов 113
Глава 35. Текущие обязательства 115
Глава 36. Кредиторская задолженность, накопленные обязательства и прочие текущие обязательства 116
Глава 37. Краткосрочная задолженность: убийца финансовых учреждений 118
Глава 38. Срок и трудности погашения долгосрочного долга 121
Глава 39. Общие текущие обязательства и коэффициент текущей ликвидности 123
Глава 40. Долгосрочный долг: отсутствует у великих компаний 125
Глава 41. Отложенный налог на прибыль, доля малых акционеров и прочие обязательства 128
Глава 42. Совокупные обязательства и соотношение заемного капитала к собственному 130
Глава 43. Собственный капитал/балансовая стоимость 134
Глава 44. Привилегированные и обыкновенные акции, дополнительно оплаченный капитал 136
Глава 45. Нераспределенная прибыль: как стать сверхбогатым 139
Глава 46. Казначейские акции: баланс имеет значение 143
Глава 47. Рентабельность акционерного капитала. Часть первая 145
Глава 48. Рентабельность акционерного капитала. Часть вторая 147
Глава 49. Кредитное плечо и сложности его получения 149
Отчет о движении денежных средств
Глава 50. Отчет о движении денежных средств: место, где спрятаны деньги 153
Глава 51. Капитальные затраты: их отсутствие — один из секретов обогащения 157
Глава 52. Выкуп акций: безналоговый способ увеличения богатства 160
Оценка компаний с устойчивым конкурентным преимуществом
Глава 53. Революционная теория долевых облигаций, сделавшая Уоррена сверхбогатым 165
Глава 54. Постоянный рост доходов, обеспеченный устойчивым конкурентным преимуществом 170
Глава 55. Другие способы оценки компаний с устойчивым конкурентным преимуществом 172
Глава 56. Лучшее время для покупки успешного предприятия 175
Глава 57. Лучшее время для выгодной продажи предприятия 177
Приложение 180
Глоссарий 183
